• <nav id="e4w4a"></nav>
  • <nav id="e4w4a"></nav>
  • 經觀月度觀察|房地產投資仍下降,關注居民消費和投資

    李曉丹2022-07-29 19:48

    圖片來源:圖蟲創意

    經濟觀察網 記者 李曉丹 實習記者 程千洋 6月宏觀數據改善中仍然有一個問題需要引起關注——在制造業投資、基建投資均有所回升的情況下,房地產投資仍在下滑;信貸結構明顯改善,居民中長期貸款卻較上月出現回落。這也意味著,盡管“穩增長”政策開始顯現效果,居民消費和投資意愿的穩步回升還需更多時間。

    由《經濟觀察報》發起的“經濟觀察報月度觀察”,每月進行一次。本次共有9家機構參與月度宏觀數據預測。

    CPI新一輪豬周期的開啟

    CPI     

    CPI公布值(同比):2.5%

    前值:2.1%

    CPI預測值(同比):2.4%

    川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂點評:6 月CPI 同比上漲 2.5%,漲幅比上月擴大 0.4 個百分點,環比由上月下降 0.2%轉為持平。鮮菜、雞蛋、鮮果和水產品價格是主要影響因素,漲幅比上月均有較大下調。主要原因是受到疫情控制的影響,一方面物流成本下降,另一方面居民囤貨需求減少,再加上供給也出現增加,導致價格出現下調。但是受到部分養殖戶壓欄惜售、疫情趨穩消費需求有所增加等因素影響,豬肉價格上漲 2.9%,較上月回落 2.3 個百分點,隨著生豬產能逐步調整、中央凍豬肉儲備收儲工作有序開展,豬肉價格有望繼續迎來回升。隨著新一輪豬周期的開啟,CPI 將溫和上行。

    受國際能源價格上漲影響,汽油和柴油價格分別上漲 6.7%和 7.2%,漲幅比上月分別擴大 6.1 和 6.6 個百分點,輸入型通脹壓力仍然存在。當前大宗商品價格高企是受到供給的影響。由于當前俄烏談判仍未取得實質性進展,存在較大的不確定性,大宗商品價格還會在高位波動。

    PPI中下游制造業利潤回升

    PPI

    PPI公布值(同比):6.1%

    前值:6.4%

    PPI預測值(同比):6.0%

    中郵證券研究所所長黃付生點評:6月PPI 同比上漲 6.1%,較上月回落 0.3個百分點,連續 8 個月同比漲幅下降;環比持平,較上月回落0.1個百分點,連續3個月環比漲幅下降。與生產資料出廠價格漲幅持續回落相對的是,生活資料漲幅呈穩步擴大趨勢。今年1月以來,生活資料同比及環比漲幅連續5個月未現回落。預計下半年,中下游制造業受益于成本減少及產成品價格上行影響,利潤將逐步回升。原料價格企穩,能源價格高位運行。受美聯儲為控制通脹強力加息預期影響,6月能源價格沖高回落,呈現大幅回調,但高位的能源價格對PPI影響仍然較大,下半年PPI下行趨勢有望緩和。

    PMI“剪刀差”進一步縮小

    PMI

    PMI公布值(同比):50.9%

    前值:49.6%

    PMI預測值(同比):50.3%

    東方證券宏觀分析師陳至奕點評:6月制造業 PMI指數錄得50.2%,非制造業商務活動指數 54.7%,綜合 PMI 產出指數錄得 54.1%。

    時隔三個月制造業 PMI 重返枯榮線以上,主要原因有三個:第一,企業前期受抑制的產需加快釋放, 生產和新訂單 PMI 分別為 52.8%和50.4% ;第二,中國外貿基本面向好趨勢明顯,6月新出口訂單 PMI 為 49.5%,為 2021 年 5 月以來最高值。第三,汽車、計算機通信電子設備、通用設備、專用設備等重要出口行業生產和新訂單 PMI均高于 54.0%,恢復快于制造業總體。

    購進價格和出廠價格 PMI“剪刀差”進一步縮小,中下游行業成本壓力有望得到改善。6月購進價格PMI和出廠價格PMI分別為52%和 46.3%,前值為55.8%和49.5%;購進價格-出廠價格PMI較前值下行 0.6個百分點至5.7%。但需要注意的是出廠價格PMI已經連續兩個月位于收縮區間,企業經營壓力較大。

    固投:房地產投資仍下降

    固投

    固投公布值(同比):6.1%

    前值:6.2%

    固投預測值(同比):6.0%

    中航證券分析師符旸點評:固定資產投資6月固投繼續改善,房地產投資仍是拖累項2022年6月,固投同比上漲5.8%,其中制造業投資同比上漲9.5%、基建投資同比上12.0%、房地產開發投資同比下降9.6%。制造業投資、基建投資以及固投總體當月增速均較上月有一定改善,房地產投資當月增速下滑,是固投的拖累項。整體來看,6月固投增速雖然較5月上升,但仍然低于前5月增速。 

    信貸:總量提升,結構改善

    信貸

    信貸公布值: 28100億元

    前值:18900億元

    信貸預測值:23938億元

    招商銀行宏觀經濟研究所的所長譚卓點評:6月新增信貸明顯走強,大幅高于市場預期。新增人民幣貸款同比多增6900億元,其中中長期貸款同比多增5141億元。信貸結構明顯改善,中長貸替代短期貸發揮支撐性作用,企業部門總體優于居民部門。

    企業信貸結構優化,中長貸顯著多增。其中中長貸當月新增1.45 萬億元,占比較上月接近翻番至65.3%;從同比看也扭轉了此前連續兩月少增的局面,大幅多增6130億元。這指向“寬財政”對于實體特別是基建相關領域融資需求的拉動逐漸顯現,以及疫情擾動減弱后經濟動能的內生性改善。

    居民信貸有所修復,但持續性待觀察。6月新增居民貸款8482億元,同比少增203億元,雖已連續 8個月同比負增長,但降幅較前 6 個月大幅收窄。居民短貸增加4282億元,同比多增782 億元,延續了5月以來的正增長。居民中長貸增加4167億元,同比仍然少增989億元,但較5月少增的3379億元大幅收斂,與地產銷售面積跌幅顯著收窄的走勢基本吻合。需要注意的是,房地產銷售邊際回暖一定程度上源于疫情期間積壓的購房需求,居民中長貸改善趨勢仍待觀察。

    M2儲蓄意愿仍高于投資意愿

    M2

    M2公布值(同比):11.1%

    前值:10.5%

    M2預測值(同比):10.5%

    中銀國際證券首席宏觀分析師朱啟兵點評:M2-M1剪刀差收窄,M2-社融增速差走平。6月 M2同比增長 11.4%,較上月上升 0.3個百分點;M1同比增長 5.8%,較上月上升 1.2個百分點;M0同比增長 13.8%,較上月上升 0.3個百分點。6 月單位活期存款同比增長4.57%,較上月下降 1.4個百分點,準貨幣同比增長 13.50%,較上月上升0.04 個百分點。6月M2-M1剪刀差縮窄至 5.6%,主要反映出留抵退稅下資金活化程度較高、實體企業經營活動呈現回暖。M2-社融增速差仍維持在 0.6%,說明儲蓄意愿仍高于投資意愿。

    預測匯總

    版權聲明:以上內容為《經濟觀察報》社原創作品,版權歸《經濟觀察報》社所有。未經《經濟觀察報》社授權,嚴禁轉載或鏡像,否則將依法追究相關行為主體的法律責任。版權合作請致電:【010-60910566-1260】。
    宏觀經濟研究院秘書長
    午夜视频十八???嗯嗯啊
  • <nav id="e4w4a"></nav>
  • <nav id="e4w4a"></nav>